Comment une société d’investissement lève-t-elle 10 milliards de dollars à l’heure où le marché du capital-risque paraît sous tension et certains géants technologiques voient leur valorisation s’envoler ? Que se cache-t-il derrière le tonitruant nouveau fonds de Thrive Capital et à quoi doit-on s’attendre dans les prochaines années ?
Thrive Capital vient d’annoncer avoir collecté 10 milliards de dollars pour son dernier fonds, Thrive X, un record pour la société et presque deux fois plus que son précédent. Cela soulève une question incontournable : comment expliquer un tel engouement auprès des investisseurs pour un fonds de cette taille, alors même que le secteur du venture capital a connu quelques revers ces dernières années ? L’annonce précise que 1 milliard de dollars sera dédié au soutien des start-up en phase d’amorçage, le reste visant à accompagner des projets en pleine croissance. Est-ce ce dosage entre prise de risques et stratégies de consolidation qui a séduit ?
Thrive affirme dans son communiqué sa volonté de “s’engager profondément auprès d’un petit nombre de fondateurs”. Mais peut-on réellement parler de fidélité et de loyauté dans un secteur rompu à la volatilité et aux changements de cap soudains ? En misant sur des sociétés comme OpenAI, Stripe ou SpaceX, Thrive Capital fait-elle le pari fou de privilégier quelques licornes aux dépens d’un portefeuille plus large et diversifié ? Et que dire de son track record : six sur douze sociétés incubées qui deviennent des licornes, faut-il y voir du flair ou juste une mécanique implacable du capital prête à surfer sur les tendances les plus brûlantes ?
C’est surtout la perspective de potentielles introductions en bourse géantes qui semble attiser la convoitise des investisseurs.
Car derrière les sourires des gérants de fonds, c’est surtout la perspective de potentielles introductions en bourse (IPO) géantes qui semble attiser la convoitise des investisseurs. OpenAI et SpaceX alimentent en coulisse des rumeurs persistantes de cotation, et la promesse d’un retour sur investissement massif aiguise l’appétit des principaux “limited partners” de Thrive. Les licornes vont-elles enfin permettre aux fonds de s’offrir la martingale tant attendue ?
Le fondateur Josh Kushner ne cache pas ses ambitions, déclarant à Bloomberg que les vainqueurs du boom de l’IA seront “plus grands qu’on ne peut l’imaginer”. Cela signifie-t-il que Thrive Capital, à l’image d’autres mastodontes de la tech, s’apprête à imposer sa marque sur une nouvelle génération de géants du numérique, quitte à accentuer encore la concentration du pouvoir entrepreneurial ? Ou bien la réalité rattrapera-t-elle la promesse, au risque de voir l’édifice s’effriter au gré de la volatilité des marchés ?
En toile de fond, une interrogation demeure : jusqu’à quand ce modèle de capitalisme d’accélération, reposant sur quelques paris massifs dans l’IA ou l’aérospatial, peut-il tenir sans alimenter de nouvelles bulles ? Les fondateurs, quant à eux, peuvent-ils encore espérer faire émerger des acteurs innovants, hors de la tutelle de ces géants du capital-risque ?
Alors, le fonds Thrive X saura-t-il transformer ses milliards levés en success-stories pérennes et changer le visage du capital-risque à long terme, ou s’agit-il simplement d’une course effrénée vers la prochaine grande vague de spéculation ? Le secteur est-il prêt à encaisser un tel niveau de concentration ?
Source : Techcrunch
