Qu’est-il réellement en train de se passer chez CoreWeave, ce géant de l’infrastructure cloud spécialisé dans l’IA qui défie toutes les attentes du marché depuis son entrée en bourse ? Peut-on parler d’un conte de fées technologique, ou bien d’une histoire boursière à la volatilité inquiétante, susceptible de tout faire s’écrouler du jour au lendemain ?
L’année 2025 a d’abord été synonyme d’apothéose pour CoreWeave, avec une IPO retentissante en mars. Pourtant, derrière les projecteurs, de nombreux observateurs pointent déjà du doigt le décalage entre le battage médiatique initial et les résultats réels. Pourquoi cette surenchère n’a-t-elle pas été suivie d’un engouement boursier durable ? Le rachat manqué de l’allié stratégique Core Scientific en octobre – torpillé par la méfiance de ses actionnaires – n’a fait qu’épaissir le doute : CoreWeave dispose-t-il vraiment des moyens de ses ambitions machiavéliques dans le cloud de l’IA ?
Le parcours du titre en bourse soulève lui-même de nombreuses interrogations. Véritable yo-yo, l’action a grimpé en flèche jusqu’à 150 dollars avant de rechuter aux alentours de 90 dollars – certains n’hésitent pas à comparer CoreWeave aux fameux « meme stocks » ultra-volatils. Faut-il s’alarmer de ce manque de stabilité, ou est-ce le reflet d’un secteur en pleine mutation ? Entre critiques acerbes et compliments appuyés pour son rôle clé sur le marché des data centers d’IA, l’entreprise cumule les jugements contradictoires.
CoreWeave défie toutes les certitudes du marché tandis que les interrogations sur sa viabilité financière et sa stratégie s’accumulent.
Michael Intrator, PDG et fondateur de CoreWeave, voit dans cette volatilité la conséquence inévitable du choix de la disruption. « Les gens sont trop myopes », assure-t-il lors du dernier sommet Fortune Brainstorm AI. « Oui, notre IPO est intervenue dans une période économiquement délicate, mais nous avons ouvert une nouvelle voie dans le cloud. » Est-il crédible d’accuser la conjoncture (tarifs douaniers, climat économique) pour expliquer la fébrilité du titre, ou est-ce une manière plus commode de masquer les zones d’ombre ?
L’endettement massif souscrit pour financer la croissance exponentielle de CoreWeave – notamment sa collection de GPU Nvidia – questionne sur la robustesse du modèle. L’annonce d’une nouvelle levée de dette a fait chuter l’action de 8% en novembre. Peut-on saluer la créativité de la stratégie financière, ou faut-il redouter que l’édifice ne tienne que sur un château de cartes spéculatif ?
Derrière la folie du marché, la trajectoire de CoreWeave reste toutefois fascinante : partie du minage crypto, la société s’est hissée en fournisseur incontournable d’infrastructure IA pour Microsoft, OpenAI, Nvidia ou Meta. Mais à l’heure où les « deals circulaires » entre géants de l’IA inquiètent jusqu’à Wall Street, la proximité entre CoreWeave et Nvidia (simultanément investisseur, client et fournisseur) ne pose-t-elle pas problème ? Intrator se veut rassurant : “Il faut travailler ensemble pour gérer les chocs d’offre et de demande”… mais cette réponse balaye-t-elle un réel risque de bulle spéculative ?
En parallèle, le rythme des acquisitions (Weights & Biases, OpenPipe, Marimo, Monolith) et les nouveaux projets de collaboration avec OpenAI ou d’incursion dans le secteur fédéral américain révèlent un appétit insatiable pour la croissance. La question demeure : le modèle CoreWeave est-il celui d’un acteur agile, prêt à révolutionner durablement l’infrastructure IA, ou campe-t-il sur une ligne de crête périlleuse qu’un retournement économique pourrait précipiter dans le vide ?
Source : Techcrunch
