L’ère dorée de l’edtech indienne serait-elle déjà derrière nous ? Unacademy, cette licorne autrefois adulée, se retrouve aujourd’hui confrontée à une chute vertigineuse de sa valorisation. Mais comment expliquer un tel retournement alors que le secteur semblait promis à une croissance sans limite au sortir de la pandémie ?
En marquant les dix ans de la startup dans un long billet publié sur X, Gaurav Munjal, le fondateur d’Unacademy, a reconnu ce que beaucoup soupçonnaient : la valorisation de son entreprise a dégringolé de 3,5 milliards à moins de 500 millions de dollars – soit une perte de près de 85%. Est-ce une fatalité, ou le résultat d’erreurs stratégiques commises ces dernières années ? Alors que la société négocie des options de fusion ou de rachat, la question se pose : que reste-t-il du rêve edtech indien ?
L’explosion de la demande pour les cours en ligne pendant les confinements avait permis à Unacademy, Byju’s et d’autres de lever des milliards et de frapper fort sur le marché, multipliant recrutements et campagnes de pub. Mais qu’arrive-t-il lorsque les portes de l’école rouvrent ? Très vite, la demande s’est effritée, et les modèles autrefois porteurs ont été mis à mal. Les pertes colossales de Byju’s et l’entrée en procédure d’insolvabilité du géant témoignent d’une véritable crise de confiance. Faut-il y voir un échec collectif du secteur ou des cas particuliers de mauvaise gestion ?
La success story de l’edtech indienne se transforme en une leçon d’humilité sur la volatilité d’un marché tributaire des crises et des choix stratégiques.
Mais pendant que certains s’écroulent, d’autres tirent leur épingle du jeu : Physics Wallah, outsider longtemps moqué, connaît un retour en grâce spectaculaire, avec une introduction en bourse couronnée de succès et des résultats financiers positifs. Est-ce la preuve qu’un modèle sobre et rentable vaut mieux qu’une hypercroissance jouée à crédit ? Ou assistons-nous à un simple effet d’aubaine passager ?
Côté Unacademy, Gaurav Munjal ne mâche pas ses mots : perte de parts de marché, crise interne et perte d’innovation tarifaire. “Nous sommes devenus complaisants”, concède-t-il. Face à la concurrence féroce de startups imitant ses méthodes pour moins cher, Unacademy a vu le vent tourner brutalement. Munjal, lui, semble déjà tourner la page en misant sur AirLearn, une application de langues portée par l’IA, quitte à heurter certains investisseurs, inquiets de voir le navire Amiral délaissé au mauvais moment. Doit-on y lire un aveu d’échec ou une tentative de réinvention ?
Depuis 2015, Unacademy a pourtant levé près de 854 millions de dollars auprès d’investisseurs de renom comme SoftBank ou Tiger Global. Mais la startup s’est récemment lancée dans une cure d’austérité : réduction drastique des effectifs, forte diminution du « burn rate » annuel et recentrage sur les abonnements. Est-il déjà trop tard pour inverser la tendance ?
À l’heure où des rumeurs évoquent un possible rachat par UpGrad pour la modique somme de 300 à 400 millions de dollars, l’edtech indienne doit-elle se préparer à d’autres séismes ? Le cas Unacademy signe-t-il la fin d’un modèle ou les prémices d’un cycle de renaissance dans la tech éducative indienne ?
Source : Techcrunch
