Figma, la star montante du design logiciel, se prépare-t-elle à devenir le prochain géant côté en bourse ? Avec la publication récente de ses chiffres financiers, la société suscite un intérêt croissant de la part des investisseurs mais aussi de ses concurrents. Le monde de la tech n’a-t-il pas toutes les raisons de scruter chaque donnée, chaque décision, dans les semaines à venir ?
Pourquoi tant de regards tournés vers cette entreprise ? Selon les experts, Figma pourrait lever jusqu’à 1,5 milliard de dollars lors de son IPO, rivalisant ainsi avec le record établi cette année par CoreWeave. Mais le dossier déposé auprès de la SEC laisse plusieurs zones d’ombre stratégiques : nombre d’actions proposées, prix par action, et surtout, des détails sur la stratégie à long terme face à une concurrence féroce.
En décortiquant les comptes financiers, une question s’impose : la rentabilité affichée par Figma est-elle aussi solide qu’il n’y paraît ? Avec un revenu de 749 millions de dollars en 2024, en hausse de 48 % par rapport à l’année précédente, la croissance semble exponentielle. Pourtant, après un exercice 2023 profitable, Figma a enregistré une perte colossale de 732 millions de dollars, majoritairement liée à un événement exceptionnel de rémunération en actions. Faut-il y voir une fragilité cachée ou un simple accident de parcours ?
La trajectoire de Figma, entre croissance fulgurante et risques liés à l’IA, interroge tout l’écosystème tech sur la viabilité des nouveaux champions du logiciel.
Autre interrogation : qui tirera réellement les ficelles après l’introduction en bourse ? Les documents du S-1 révèlent que Dylan Field, CEO et cofondateur, détiendra près de 75 % des droits de vote, en partie grâce à un accord avec Evan Wallace, son cofondateur, dont le trust familial conserve un tiers des actions super-votantes. Ce niveau de contrôle suscite-t-il un équilibre sain pour une entreprise cotée, ou fait-il planer le risque de dérives bien connues dans la Silicon Valley ?
Quid de l’endettement ? Figma affirme avoir une dette « négligeable », mais laisse la porte ouverte pour d’éventuels ajustements sur sa ligne revolving. Les investisseurs sont en droit de se demander si la situation est aussi claire qu’elle en a l’air ou si des écueils se cachent encore dans les détails à venir. Le comportement des principaux actionnaires et la tentation de vendre des parts lors de l’IPO restent aussi inconnus à surveiller de près.
Le marché, lui, scrute une autre menace : l’émergence d’applications de design propulsées par l’intelligence artificielle, à l’image de Lovable. Figma reconnaît ouvertement dans son S-1 le risque de perdre son avance technologique malgré des investissements massifs dans l’IA générative. Au fond, le véritable enjeu de l’IPO ne sera-t-il pas la capacité de Figma à garder une longueur d’avance alors que l’innovation ne cesse de s’accélérer ?
Face à ces questions cruciales, une inconnue demeure : l’engouement des investisseurs traditionnels et du grand public pour ce type de business model sera-t-il suffisant pour garantir à Figma un succès durable en Bourse, ou bien l’entreprise pourrait-elle, elle aussi, se heurter plus vite que prévu aux dures réalités d’un secteur en mutation permanente ?
Source : Techcrunch
