Comment expliquer l’incroyable ascension de SpaceX en bourse, au point de doubler Amazon pour une brève période et de presque éclipser Microsoft ? Est-ce le début d’une nouvelle ère de domination par les entreprises d’Elon Musk, ou un simple feu de paille dopé par l’euphorie des marchés ?
Lundi, pour sa toute première journée complète de cotation, SpaceX avait déjà vu son action bondir de 20 %. Le lendemain, c’est l’annonce de l’acquisition de Cursor, une entreprise d’IA spécialisée dans le code, et le lancement du trading d’options sur ses actions qui a littéralement propulsé sa valorisation à 2,9 billions de dollars – un chiffre à peine croyable. Mais cette ascension fulgurante s’est calmée en fin de séance, soulevant des questions sur la stabilité réelle du titre.
Ce qui est fascinant, c’est l’ampleur du contraste : alors qu’Amazon enregistrait des profits records – 78 milliards sur des ventes de 717 milliards en 2025 – SpaceX affichait une perte de 4,9 milliards pour un chiffre d’affaires bien moindre. D’où vient alors cet emballement des investisseurs ? Serait-ce la promesse de revenus futurs grâce à la location de puissance de calcul à Anthropic et Google, ou à l’intégration prochaine de Cursor ? Curieusement, même si ces contrats sont encore non contraignants, le marché semble y croire dur comme fer.
L’appétit des investisseurs pour SpaceX repose-t-il sur des fondations solides ou sur de simples paris technologiques ?
La récente levée de 86 milliards de dollars à l’occasion de l’IPO historique – la plus massive de l’histoire récente – a littéralement bouleversé la structure financière de SpaceX. Alors que seule une faible part des actions était disponible, cette rareté semble avoir alimenté la volatilité, avec plus de 300 millions d’actions échangées en une seule journée mardi. Faut-il y voir un casino boursier ou la marque d’une confiance inédite dans la capacité de Musk à transformer SpaceX en machine à cash ?
Cette frénésie se double d’une stratégie de croissance ambitieuse, voire risquée : SpaceX a décidé de miser 60 milliards de ses propres actions pour absorber Cursor, tout en reconstruisant de zéro sa branche intelligence artificielle, qui avait pourtant récemment connu des difficultés majeures. Que faut-il penser de cette dynamique où la valorisation précède – et de loin – la réalisation effective des profits ?
La collaboration de SpaceX avec Cursor date seulement d’avril, mais elle semble déjà cruciale pour la nouvelle orientation IA de la société. Elon Musk a reconnu publiquement que sa première tentative de division IA n’était « pas bien construite » et qu’il fallait repartir de zéro. Le pari est audacieux : bâtir un géant de l’IA capable de rivaliser avec les plus grands, en s’appuyant sur une réputation d’innovation, mais sans garanties de rentabilité à court terme.
Finalement, la volatilité du titre, qui a vu par moments la valorisation de SpaceX dépasser pour la seconde fois celle d’Amazon avant de redescendre, pose une question centrale : la fusion entre espace et intelligence artificielle est-elle en passe de créer de la valeur réelle, ou bien les marchés succombent-ils à une nouvelle forme de spéculation alimentée par le « Musk effect » ?
Face à cette nouvelle ruée vers l’or technologique, une interrogation demeure : les actionnaires sont-ils poussés par la vision d’Elon Musk ou sont-ils en train de voler trop près du soleil, au risque de se brûler les ailes ?
Source : Techcrunch
