Comment une entreprise technologique prometteuse peut-elle soudainement se retrouver dans l’œil du cyclone financier ? C’est bien le sort qu’a connu Swiggy, la société indienne de livraison de nourriture. Sa situation actuelle mérite une enquête approfondie : pourquoi son action a-t-elle chuté en deçà de son prix d’introduction en bourse (IPO) et même de sa dernière évaluation privée ?
Jeudi dernier, l’action de Swiggy a dégringolé à 374,80 ₹ (4,29 $), en dessous de son prix d’IPO de 390 ₹, comprimant sa capitalisation boursière à 9,75 milliards de dollars. Que s’est-il passé ? Le rapport trimestriel récemment dévoilé par l’entreprise a souligné une perte de part de marché de son activité de commerce rapide, Instamart. Pourtant, Swiggy n’a pas ménagé ses efforts pour étendre son réseau de magasins et augmenter ses dépenses marketing. Ces actions auraient-elles été insuffisantes face à la concurrence ?
Quel revirement pour Swiggy, qui l’an dernier, a été saluée pour avoir réalisé l’introduction en bourse technologique la plus importante du monde ! Avec une valorisation privée atteignant les 10,7 milliards de dollars début 2022, comment expliquer une telle déconvenue, surtout en comparant le prix de l’action actuel à son pic de mi-décembre de 617 ₹ ?
La baisse du marché laisse présager une réévaluation des attentes envers Swiggy.
Le contraste avec son concurrent Zomato est frappant. Le service de commerce rapide de Zomato, Blinkit, a enregistré une valeur brute de commande de 78 milliards de ₹ (890 millions de dollars) ce trimestre, presque le double de celle d’Instamart. Comment Swiggy peut-il rattraper un tel écart, avec un chiffre d’affaires de 1,8 milliard de dollars, loin derrière les 3,7 milliards de Blinkit et les 3 milliards de Zepto ?
Les analystes de Bank of America anticipent que la concurrence entre les entreprises de commerce rapide se prolongera jusqu’à mi-2025. Pourtant, malgré l’ajout de 96 dark stores par Swiggy, son réseau totalisant 705 emplacements reste à la traîne comparé aux 1 007 magasins de Blinkit. La marche semble difficile… Où se situe la clé de la réussite dans ce secteur âprement concurrentiel ?
Faire face à de telles difficultés nécessite des ressources financières conséquentes. Swiggy possède 82 milliards de ₹ (936 millions de dollars) en réserves de trésorerie, mais cela est bien inférieur aux 190 milliards de ₹ (2,2 milliards de dollars) de Zomato. Cependant, Swiggy a su augmenter la valeur moyenne de sa commande rapide de 7% pour atteindre 534 ₹ (6,10 $). Suffira-t-elle à combler le retard ?
Il ne faut pas sous-estimer Zepto qui, après avoir levé 1,35 milliard de dollars l’année passée, semble encore doté de ressources. Peut-on s’attendre à de nouveaux bouleversements dans cette course effrénée pour dominer le marché ?
En fin de compte, la question demeure : dans cette bataille titanesque du commerce rapide, qui saura résister le plus longtemps et à quel prix ? L’avenir de Swiggy dépendra-t-il d’une stratégie audacieuse ou d’une révolution dans le secteur ?
Source : Techcrunch
