« Acheter une action, c’est un peu comme adopter un animal de compagnie : il faut être prêt à tout, y compris aux surprises… et à la concurrence des voisins ! » Voilà le genre de réflexion qui anime Glen Anderson, président de Rainmaker Securities, alors qu’il observe de son fauteuil Miami Beach la frénésie de la bourse privée actuelle. Autrefois terrain secret réservé à quelques initiés, le marché secondaire des “unicorns” est aujourd’hui aussi bondé qu’un wagon de métro à 18h, chacun voulant sa part de licorne avant que le train de l’IPO ne parte.
Dans cette pièce tragico-comique se jouent trois actes, avec chacun ses vedettes : Anthropic, OpenAI et SpaceX. Mais que les spectateurs du bal des investisseurs se rassurent, l’histoire est bien plus épicée qu’il n’y paraît. Si l’on croyait qu’investir dans l’IA se résumait à “je prends tout, merci”, l’actualité dément cette idée reçue avec un twist plein d’ironie.
Commençons par le darling du moment, Anthropic. C’est LA star que tout le monde veut, mais qui, dans un élan de coquetterie, ne se laisse pas facilement attraper : “C’est le titre le plus difficile à trouver de tout notre marché,” soupire Anderson, presque jaloux. Son affrontement public avec le Département de la Défense – a priori une mauvaise pub – a métamorphosé la startup en héroïne rebelle, chouchoute d’investisseurs en mal de frissons. Résultat ? La demande explose, les liquidités débordent, mais pas un vendeur à l’horizon.
Dans la jungle de la tech, l’IPO n’attend pas le dernier de la classe : il faut savoir bondir au bon moment pour attraper le plus gros chèque.
Face à ce succès d’Anthropic, OpenAI n’a pas (encore) sombré dans l’oubli, mais l’ambiance n’est plus à la fête. Si certains cherchent à revendre des parts OpenAI, les acheteurs lèvent le nez, préférant le frisson de la nouveauté. Et pour pimenter le tout, les grandes banques tentent de reprendre la main : Morgan Stanley et Goldman Sachs cajolent leurs clients fortunés, offrant OpenAI avec zéro frais, tandis qu’Anthropic conserve ses commissions juteuses, car, c’est bien connu, tout ce qui est rare est cher, surtout dans la tech.
Mais le vrai OVNI dans cette galaxie, c’est SpaceX. Elle, c’est la valeur sûre, la fusée qui n’a jamais pris une ride, même quand toutes les autres startups dévissaient de 70% en 2022-2024. La recette ? Jouer la prudence à chaque levée de fonds, éviter la tentation du “toujours plus cher” et tracer sa route vers une IPO monumentale qui fait déjà baver tout l’écosystème. Les investisseurs de 2015, eux, font la danse de la joie en découvrant une plus-value potentielle de 100x !
Or, ce rush vers le grand public n’est pas sans conséquences pour OpenAI et Anthropic, qui rêvent aussi d’IPO. À force de courir derrière SpaceX, elles pourraient bien trouver la caisse vide : selon Anderson, “le premier qui entre rafle la mise, les suivants devront se contenter des restes.” L’ancien monde où tout le monde gagnait à tous les coups est révolu. Aujourd’hui, sur le marché secondaire, il faut de l’audace, du flair… et un bon timing.
Alors, qui finira roi ou reine de la next IPO ? Pour l’instant, SpaceX laisse tout le monde sur orbite. Mais dans ce bal des vautours et licornes, une chose est sûre : si vous avez raté l’étoile filante, il faudra attendre la prochaine pluie d’opportunités… Ou investir dans une bonne paire de jumelles !
Source : Techcrunch
